但资本市场似乎并不买账，3月其股价跌了9.53%，年报发布后的第一个交易日（4月24日）截至11:06股价下跌超5.5%。

上述4家公司中，煌上煌早在2012年就上市了，被称为“卤味第一股”。千亿规模的卤味市场也开始受到投资者们的关注。

2016年周黑鸭在港交所上市，2017年其营收破30亿大关，约32.5亿元。但遗憾的是2018—2020年，其营收持续负增长，2021年恢复至28.7亿。但去年再次遭遇下滑。

但同期，夫妻肺片的毛利率腰斩，是各产品中下滑幅度最大的，比2021年减少了13.06个百分点，仅为10.21%。主要还是因为成本上涨，同期夫妻肺片的营收成本同比上涨了37.22%。

绝味食品和煌上煌主要采取特许加盟的方式，以单体加盟店直接加盟为主，直接负责门店培训、管理及监督，直接向加盟门店进行销售。

周黑鸭则以直营门店为主，因此毛利空间较高，但也更容易受市场大行情影响，近年来也在逐步开放特许经营。

相比而言，紫燕食品以经销商模式，公司会让渡一定的利润空间，但经销商也要承担大量的宣传推广、门店管理等费用。因此，紫燕食品的毛利率相对低于行业平均水平。

紫燕食品近年来的扩张速度较快，它允许经销商可以自行设立或发展下游的终端加盟门店，并履行对加盟门店的日常监督管理职责。

除了在具体经营方面须接受公司的业务指导与监督外，其对经销商及其终端加盟门店不具有控制权，各经销商及终端加盟门店实行独立核算，自负盈亏。

2019—2021年，紫燕食品的加盟、门店管理等年均加盟费用约为1.1万元/年；同期其新增终端加盟门店数量分别为1053家、1226家和1440家，各期退出终端加盟门店数量分别为 391家、372家和673家。

而Frost&Suivan统计数据显示，紫燕食品所处的细分赛道佐餐卤制食品，预计2023年的市场规模预计将达到2239.60亿元，2020—2025年复合增长率为11.40%。

同期，紫燕食品实现营收7.55亿元，同比增长13.84%；净利润为4465万元，同比增长60.29%。绝味食品的业绩预告显示，一季度，其归母净利润预计为1.28亿元—1.38亿元，同比增长43.71%—54.94%。紫燕食品要追赶的距离似乎更远了一些。

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