根据财报披露，泡泡玛特超过9成的营收来自会员。2021年，泡泡玛特有1958万注册会员,贡献92.2%的销售额。2022年，会员销售额占比提高0.9个百分点至93.1%，新增642.4万注册会员。

尽管新增会员数量有所增长，但是产品复购率从2021年的56.5%明显下滑至2022年的50.7%，下滑幅度高达5.8个百分点，出乎意料。

事实上，作为潮玩市场的主力品类，盲盒业务对泡泡玛特和其他行业领先企业来说也是主要发力方向。但是，作为行业老大，泡泡玛特面临的增长空间相当有限。

面对行业新进入者，如瞄准Z世代人群的名创优品、已推出的TOP TOY，以及晨光文具旗下涉足潮玩业务的“九木杂物社”等，都在虎视眈眈这个蓝海市场。

综上，泡泡玛特的数据显示，尽管会员规模仍在增长，但是会员的消费粘性似乎面临下滑，这说明市场可能出现饱和，新会员的吸引力下降。与此同时，竞争对手的加入也在削弱泡泡玛特的市场优势。（节点财经）

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