2016年，Endeavor以历史性的40亿美元收购UFC，由此开启了打造体育IP帝国的战略。7年过去，UFC在Endeavor的管理和督促下，身家狂飙3倍，已经成为了估值121亿美元的独角兽。而2021年Endeavor在纳斯达克上市之后，这个庞大的体娱集团同样还在谋求更大规模的业务拓展和更具有统治力的财务表现。也正因为如此，才有了眼下并购另一个综合格斗头部IP——WWE的决策。

首先，Endeavor和WWE都是上市公司，参考双方发布的公告信息，实际上这并不是一个花费217亿美元的收购案（Acquisition），而是Endeavor旗下资产UFC和WWE的一个合并（Merge）。在这笔交易中，Endeavor的UFC估值为121亿美元，WWE的估值为93亿美元，双方以51%和49%的股权分配合并成立新主体TKO，现有WWE股东将把所有现有股权转入新实体。

也就是说，Endeavor拿出了一个价值121亿的UFC，与价值93亿的WWE合并成立TKO，该公司继续使用WWE原有的上市公司主体。而需要注意的是，UFC 121亿的估值并没有对应新公司51%的股权（56.5%）。根据公告显示的消息，Endeavor会计算UFC的现金、债务和分红情况，依照TKO主体51%的比例让UFC给集团退还部分资产，以降到51%的股比（约96.8亿美元）。

由此可见，这桩看似天价的体育并购案，实际上并没有发生大额的现金交易，而在Endeavor的撮合下，全球综合格斗的两大头部IP因此成了一家人。根据公告，合并后的双方还将向新公司注资，最终新公司将持有近1.5亿美元的资金，交易预计将在第四季度末完成。

对此，Endeavor首席执行官 Ari Emanuel表示，这笔交易是集团重要的战略转型步骤，也是两家全球领先的体育和娱乐公司联合的千载难逢的机会。Endeavor预计收入领域将出现显著的增长，包括国内和国际媒体版权、门票销售和收益优化、活动运营、赞助、衍生品和票务款待等。其目标自然是是想要将这两项顶级赛事联合起来，打造成无可撼动的格斗娱乐吸金机器。

2016年，当UFC以40亿美元的估值被Endeavor收购时，WWE的估值仅为15亿美元。靠着「假打」出名的WWE与其说是一项竞技体育运动，不如说是一档娱乐节目。靠着精心安排的剧本和略显夸张和激烈的打斗，赢得了众多的喜爱与关注。而恰恰也是因为这种假的属性，让市场对于WWE的价值和发展天花板持保留态度。

正因如此，整个WWE的话语权都集中在了麦克马洪和他的家人的身上，这对于一家世界级的体育IP资产管理公司而言的确存在着不小的运营风险。但不可否认的是，文斯·麦克马洪掌管WWE之后，其已经发展成为了全球格斗的头部IP，每年举办超过 500 场现场赛事，覆盖150 多个国家/地区举办，观众人数超过4000万，集团名下签约200 多名知名摔跤选手。

近几年数字媒体环境的剧变，让WWE迎来了一次系统性的发展，这也是眼下WWE能够以对等的姿态与UFC合并成立TKO的最关键原因。在流媒体和短视频的时代下，主打视觉效果、戏剧反转的WWE内容，成为了用户拉新的绝佳手段，而最终这一部分新用户，也成为了WWE平台的付费内容消费者。

WWE目前与NBCUniversal和Fox的电视转播权协议将于明年到期。与Peacock的流媒体转播协议将持续到2026年。Endeavor和WWE希望新成立的公司将拥有更大的体量和规模，能够从电视和流媒体平台得到更高的版权收入，由此达到1+1大于2的市场效应。