随着原油反弹，部分超跌商品开始了反弹之路，其中最强势的莫过于PTA，而PTA的基本面似乎没有太大的变动，何故呢？

今年一月之前，PTA基差一直是正值，为期价启动做了铺垫，很简单的道理：现货比近月价格高，远月比近月价格高，如果近月回归，价格自然偏向于跟着现货涨价，远月价格敏感度不高，月差重回升水。

不给力，无论是近月回归还是月差反转，都将缺乏动力，现——远——近的结构仅仅在统计上给了一个逻辑基础。

反弹主要受到第一公民银行买下硅谷银行消息的影响，加上土耳其的石油出口中断、法国罢工导致炼油厂的产能过小。

美国狂抛战略原油储备，这是应对危机的家底子，高位抛出了，一定会低位接回来。 美国必然对压低原油价格有信心，不然不会用家底子做高抛低吸。而压低原油价格的利空消息太容易找了，银行危机、就业率下降、美原油商业库存增加……危机没有导致美股跌，倒是让原油跌了……

PX、PTA后期都有检修计划，有较强的去库预期，而且流通货源偏紧，造成短期现货价格上涨。

PTA库存仍然处于同期历史高位水平，一定程度上说明PTA需求确实有一波反弹，但从终端来看，这样的持续性不强，导致去库持续性不足，存在一定压力。

综上所述，PTA在基差、月差都合适的情况下，借助供应端收缩预期走出较为强势的行情，同时也受到了原油反弹的支撑。首先，PTA近月合约的行情动能已经释放，其次，PTA在需求反弹一波中开工率提升，但对应难以消化的偏高库存，后期压力较大。下游利润有恶化的现象，需求端需要长期关注。后续需要跟踪检修兑现的情况，如果库存一直消化不了，行情持续性可能不高。